12月20日上午，全国股转系统第一届指数专家委员会聘任仪式暨第一次会议正式召开，专家委员会由我们国家的经济、金融和法律领域的知名专家构成，包括主席1名，委员8名，任期3年。专家委员会首任主席为国家金融与发展实验室理事长李扬。会上，全国股转公司董事长谢庚、总经理纷纷发声，再次明确了新三板的定位以及改革的势在必行性。

  股转董事长谢庚再度强调了新三板服务非公有制企业、小微企业的初心不变、市场化方向不变、新三板海量市场的规模不变。新三板市场场必须把中小微企业纳入场内市场解决服务问题，这是一个全新的实践。新三板市场中，需要变化之初则是要大刀阔斧的改革，目前新三板市场的改革思路已形成，推进会慢慢的清晰。根据谢庚透露，下一步改革除了更精细化分层和差异化监管，还包括形成更市场化公允定价以及改革投资者结构问题，从而进一步解决新三板流动性和融资问题。此外，降低企业规范成本完善信息公开披露标准、对发行机制进行更进一步的改革是新三板的发展方向。

  由于新三板成熟企业与初创企业并存，又要解决发行、交易和投资的人适当性等方面的市场“痛点”，所以精细化分层的必要性尤其突出。而谢庚也提到“我们市场里公司很多，细致划分领域的头部企业也很多，怎么把它们展示出来，可能是现在较为重要的任务。”为进一步丰富和完善市场指数体系，有效表征新三板市场的企业特征，满足市场多元化的投资需求，降低企业筛选成本，新三板引领指数设立是很有意义的。

  上任后首度公开发声的股转系统总经理提出引领指数能够更好的起到提高新三板流动性的作用。我们大家都认为，首先，影响证券流动性的因素最重要的包含宏观因素、交易机制、市场透明度、交易成本、涨跌幅限制、最小报价单位和市场参与者行为等。单纯的指数设立不会对流动性产生功能性影响，但能通过引导市场资金流向和市场投资理念间接改善标的流动性。其次，引领指数能反映新三板市场优质企业的变动方向和变动程度。引领指数从市场层次、投资者认可度、产业特色、创造新兴事物的能力等方面引领聚焦新三板头部企业，偏重流动性优良、受市场青睐的优质股。引领指数的提出可以增进市场的透明度，减少搜寻成本，提升全长期资金市场对于全新三板市场的关注度，进一步拉动市场的流动性。最后指数可以作为指数衍生产品和别的金融创新的基础，这也将反作用于新三板市场的创新。

  12月18日，新三板公司永冠股份（831135.OC）成功过会，成为第49家成功转板的新三板企业，是今年过会的第23家新三板企业。

  永冠股份是一家专业生产粘胶制品的厂家，主营业务为各类胶带产品的研发、生产和销售。公司的基本的产品为民用型布基胶带、美纹纸胶带、清洁胶带、PVC胶带、OPP胶带、牛皮纸胶带等，并正逐步打开工业用胶带市场。2013年至今五年多以来，公司实现了营业收入的稳定增长。2017年公司净利润出现一定的下滑。

  1、扣非净利润波动较大的原因及合理性，与同行业可比公司是不是存在重大差异；期间费用率低于同行业平均水平的原因及合理性。

  2、境外客户是否与发行人、控股股东及关联方存在关联关系、关联交易；以自有品牌销售产品是否违反与相关客户签署的ODM协议，是不是真的存在纠纷或潜在纠纷；中美贸易摩擦、人民币汇率波动对外销业务及成长性的影响。

  4、2015年至2017年第三方回款占比较高，及2018年1-9月大幅降低的原因及合理性、真实性。

  与永冠股份同日上会的富士莱则未能通过发审会。富士莱是发审委今年否决的第59家企业，也是第30家未能够成功过会的新三板企业。

  富士莱医药主营原料药及中间体、保健品原料的研发、生产和销售，主要经营硫辛酸及衍生物，L-肌肽及衍生物和磷脂酰胆碱及衍生物三大系列产品。2015-2017年及2018年1-6月，富士莱医药分别实现营业收入2.46亿元、3.22亿元、3.75亿元和2.00亿元，同期净利润分别为4860.63万元、5858.25万元、7694.68万元和4569.67万元。公司的业绩情况尚可，但是公司存在一些其他方面的问题。

  1、2000年6月，富士莱化工厂与美国日欣共同出资设立发行人前身富士莱有限，2011年4月钱祥云代美国日欣签署了相关文件，解除了代持关系。发审委重点关注股份代持的原因，双方是不是真的存在关联关系，2011年是否彻底解除代持以及是不是真的存在纠纷或潜在纠纷以及可能存在的相关风险。

  3、富士莱经销收入较高，出口销售是其重要收入来源。这或使公司对经销商存在一定的依赖性，过多依赖经销商渠道，不仅会失去销售环节的部分利润，且会影响对客户的真实需求直接开发与维护。

  4、毛利率波动比较大，且高于同行业的可比公司。发审委要求发行人结合各种类型的产品单价、单位成本变动情况，对毛利率变动进行敏感性分析；并说明与同行业可比公司变动趋势不一致的原因及合理性。

  5、发行人存在银行转贷、未确认股份支付、应收款项计提政策不恰当、期间费用跨期等事项。

  本周，德孚转向(838381.OC)、发布上市辅导备案的提示性公告；盛源科技(834408.OC)、大盛微电(830955.OC)、ST雷蒙德(834506.OC)、金海股份(832390.OC)发布终止上市辅导的公告。返回搜狐，查看更加多